港口煤炭发运量明显回升。虽然11月份环渤海多(duō)个港口因大风、大雾等恶劣天气多(duō)次采取了封航措施，但是，随着下游電(diàn)厂日耗增加，電(diàn)厂等终端用(yòng)户煤炭拉运积极性有(yǒu)所提高，环渤海港口煤炭发运量较10月份明显回升。不过，由于经济下行压力仍然较大，電(diàn)力需求整體(tǐ)仍然疲软，電(diàn)厂日耗仍旧明显低于去年同期，因此环渤海港口煤炭发运量同比仍处于大幅回落态势。据测算，11月份，秦皇岛港、國(guó)投曹妃甸港和國(guó)投京唐港日均发运煤炭约77.5万吨，与10月份日均发运量相比，增加6万吨，增長(cháng)7.7%；与去年同期相比，减少约22万吨，下降22%。

港口煤炭调入量小(xiǎo)幅回落。虽然10月底中煤协与神华、中煤、同煤、伊泰等四家煤企达成稳价共识，但是，在厄尔尼诺导致暖冬以及部分(fēn)铁路線(xiàn)路运价下调等因素影响下，市场看空氛围仍然存在。在没有(yǒu)确定性需求的情况下，部分(fēn)煤企和贸易商(shāng)适当减少了港口方向的煤炭发运。另外，為(wèi)了应对年底即将到来的煤電(diàn)年度谈判，营造一个对自身相对有(yǒu)利的市场环境，各大煤企也对发往港口的煤炭规模进行了适当控制，最终导致11月份港口煤炭调入量较10月份出现了小(xiǎo)幅回落。由于需求疲软，煤价下跌，与去年同期港口煤炭调入量相比，更是骤降超过1/3。据测算，11月份，秦皇岛港、國(guó)投曹妃甸港和國(guó)投京唐港日均调入煤炭70.8万吨，较10月份日均调入量减少2.6万吨，下降3.7%；同比减少36万吨，下降33.7%。

港口煤炭库存小(xiǎo)幅震荡走低。由于港口煤炭发运量回升，而煤炭调入量出现小(xiǎo)幅回升，11月份以上环渤海三港煤炭调入量整體(tǐ)不及发运量，港口煤炭库存整體(tǐ)震荡回落。数据显示，截至11月底，以上三港煤炭库存合计1001万吨，较10月末较少189万吨，下降15.9%；与去年同期相比，减少477万吨，大幅下降32.3%。煤价稳中小(xiǎo)幅回落。10月低，中煤协与神华、中煤、同煤、伊泰等四家煤企达成共识，维持煤价稳定，年底前不再降价，11月份四家煤企煤价保持平稳。虽然受需求疲软影响，市场上不时仍有(yǒu)一些低价煤出现，但四大煤企再度联手稳价还是在一定程度上暂时稳定了市场情绪，煤价降幅较9、10月份明显收窄。

秦皇岛煤炭网数据显示，截至11月24日一周，环渤海动力煤价格指数报收373元/吨，较10月最后一周下降7元，降幅為(wèi)1.8%，较10月份降幅缩小(xiǎo)2.2个百分(fēn)点。

12月港口煤市展望

首先，预计港口煤炭发运量将继续小(xiǎo)幅回升。进入12月，随着全國(guó)范围内气温进一步下降，取暖用(yòng)電(diàn)需求有(yǒu)望进一步回升，再加上水電(diàn)出力进一步下降，火電(diàn)发電(diàn)量及发電(diàn)耗煤量有(yǒu)望继续增加。与此同时，当前六大发電(diàn)集团华东及东南沿海區(qū)域電(diàn)厂煤炭库存水平并不太高，在日耗进一步回升的情况下，库存下降可(kě)能(néng)会有(yǒu)所加快。為(wèi)了不过度失去市场话语权，電(diàn)厂补库需求势必会进一步增加。但是，另一方面為(wèi)了防止集中采購(gòu)引发煤价反弹回升，電(diàn)厂采購(gòu)应该会保持适当力度。另外，当前进口煤的价格优势并不显著，这种情况下下游電(diàn)厂加大内贸煤采購(gòu)是大概率事件。因此，预计12月份环渤海港口煤炭发运量可(kě)能(néng)会继续小(xiǎo)幅回升。

其次，预计港口煤炭调入量也将小(xiǎo)幅回升。12月份，煤電(diàn)双方将开始进行年度合同谈判，与11月份一样，為(wèi)了给自身参与合同谈判创造一个有(yǒu)利的市场环境，预计各大煤炭企业还会继续对港口煤炭调入进行适当控制。另外，当前煤价水平较低，部分(fēn)煤企和贸易商(shāng)向港口发煤的积极性短期难以明显提高。因此，预计12月港口煤炭调入量难以大幅增加。但是，由于12月下游用(yòng)户煤炭采購(gòu)需求可(kě)能(néng)会进一步回升，在有(yǒu)确定需求的情况下，各大煤企向港口发煤数量可(kě)能(néng)会较11月适当增加。因此，预计12月港口煤炭调入量可(kě)能(néng)会小(xiǎo)幅增加。

考虑到港口煤炭调入量难以大幅回升，而港口煤炭发运量有(yǒu)望进一步增加，这种情况下，预计港口煤炭库存很(hěn)难出现大幅增加，而是在当前水平上窄幅震荡或者继续小(xiǎo)幅回落。最后，预计环渤海动力煤价格将进一步止跌企稳，部分(fēn)低硫低热值煤种价格不排除会出现小(xiǎo)幅回升。

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